鹰派预期与美元走强压制 白银跌至75美元
周一亚洲时段，现货白银价格延续前两日回调走势，盘中一度触及75.30美元附近，已连续三个交易日收跌。市场对通胀回升的担忧持续打压贵金属表现，而美元指数走强则进一步削弱了白银的吸引力。
近期中东地缘局势升级推动国际油价快速上行。霍尔木兹海峡运输风险上升，引发市场对全球能源供应趋紧的担忧，这可能会重新推高全球通胀水平。
国际油价上涨强化通胀担忧 贵金属承压明显
能源成本攀升促使市场重新评估主要央行的货币政策路径。尤其是美联储近期频频发出鹰派言论，明显改变了市场对降息的乐观预期。
多位美联储官员近期表态称，控制通胀仍是当前政策核心，并强调若物价压力持续，不排除进一步加息的可能。
据芝商所FedWatch工具数据，目前市场预计美联储12月进一步加息的概率已升至约48%，一周前仅为14%。市场押注高利率将长期化，这成为压制白银表现的关键因素。
市场快速重新定价美联储加息预期，推动美元指数升至4月以来高位。
白银作为无息资产，在高利率环境下吸引力通常下降。同时，美债收益率走高与美元指数上涨，也进一步削弱了以美元计价的贵金属需求。
此外，全球避险情绪升温推动资金流向美元资产。目前美国与伊朗尚未就停火及霍尔木兹海峡重新开放达成协议，市场担心中东局势可能进一步恶化。
美元避险需求上升 持续施压白银价格
除宏观因素外，机构对白银供需前景的最新调整也打击了市场情绪。
瑞银策略师近期下调了白银投资需求预期，从此前的超过4亿盎司下调至约3亿盎司。机构认为，工业需求放缓与矿业供应增加正在改变白银市场的供需结构。
同时，该机构预计全球白银供应缺口将从此前约3亿盎司大幅缩减至约6000万至7000万盎司。
机构下调需求预测 加剧供需平衡改善担忧
白银兼具贵金属与工业金属属性，因此全球制造业需求变化对其价格影响较大。市场担心全球经济放缓可能削弱工业需求，进而影响白银长期上涨空间。
从技术面看，白银日线级别已跌破短期均线支撑，整体走势从前期的强势上涨转为高位调整。74美元附近正形成短期关键支撑区域，若后续跌破，市场可能进一步回测72美元至70美元区间。
从4小时图看，白银短线空头动能仍占主导。MACD指标持续位于零轴下方，RSI指标接近弱势区域，显示市场风险偏好下降。不过，KCM外汇中东局势仍紧张，白银下方或存在一定避险买盘支撑，因此短期可能维持高波动震荡走势。
编辑总结：
当前白银市场同时受到“高利率压制”与“避险需求支撑”的双重影响。地缘风险理论上有利于贵金属，但能源价格上涨推升通胀预期，反而强化了市场对美联储维持高利率的押注，从而削弱白银吸引力。同时，机构下调白银投资需求预测也进一步打击市场情绪。短期来看，美元走势、美联储政策预期及全球工业需求变化将继续主导白银市场方向。