地缘与库存因素角力，短期油价波动加剧
周四（5月21日），国际油价盘中走高后再度回落，部分收复了前一交易日的跌幅。市场持续关注美伊谈判进展，供应趋紧及美国库存下滑也为油价带来支撑。截至发稿，布伦特原油期货下跌0.60%，报每桶104.8美元；美国西得克萨斯中质原油期货基本持平，报每桶98.44美元。
市场背景：油价周三跌幅超4%，美方称谈判进入关键阶段但不确定性仍存
周三两大基准油价均跌逾4%，触及一周多低位。此前美方表示与伊朗的谈判已进入“最后阶段”，但同时表态若未能达成协议可能采取进一步措施，市场担忧情绪并未完全消散。
荷兰国际集团分析师在报告中称：“石油市场继续对伊朗相关消息高度敏感，交易者密切关注美伊谈判进展的报道。”但他们补充说，此前多次出现类似情况，最终结果往往不及预期。该机构预计本季度布伦特原油均价为每桶104美元。
伊朗加强霍尔木兹海峡管控，成立“波斯湾海峡管理局”
伊朗方面近期宣布成立“波斯湾海峡管理局”，并表示将在霍尔木兹海峡设立“受控海上区域”。此前因地区局势变化，该海峡通行受到限制，目前大部分紧张状态已有所缓和，但伊朗仍对海峡通行进行管控，柯尔凯思美方也实施了相应的海上封锁措施。霍尔木兹海峡在常态下承载着全球约20%的石油和液化天然气运输量。
供应紧张加剧：美国战略石油储备创纪录提取，库存降幅超预期
由于地区局势变动导致中东部分产油区供应受阻，各国被迫加速消耗商业和战略库存，引发对库存枯竭的担忧。美国能源信息署周三表示，上周美国从战略石油储备中提取了近1000万桶石油，创下提取纪录新高。EIA数据还显示，美国原油库存上周降幅超出预期，进一步凸显供应收紧的影响。
中国某期货公司能源与化工首席研究员表示：“石油库存的下降将使油价难以维持在低位。随着霍尔木兹海峡通行受限，全球成品油和陆上原油库存预计将在5月底和6月底前降至过去五年同期最低水平以下。”
机构观点
花旗银行的分析师认为，市场可能低估了供应中断时间延长的风险，维持未来三个月布伦特原油每桶120美元的预测。花旗指出，即使谈判取得进展，供应恢复也需要时间，短期内油价仍有上行空间。这一判断与美国银行大宗商品研究主管布兰奇的观点相呼应，布兰奇警告称，若霍尔木兹海峡的“双重封锁”持续，油价将在6月底至7月初逐步攀升至每桶120-130美元；若局势再度紧张，波动将更为剧烈。
瑞士嘉盛银行认为，波斯湾局势缓和仍属基本预期。该行首席经济学家Karsten Junius表示，美国及伊朗最终将达成协议并重启霍尔木兹海峡，预计油价于年底前将回落到每桶80至90美元水平。在协议落实前，油价料将维持高企，若谈判进展不及预期，不排除油价短期内出现剧烈波动。
地缘风险与库存因素角力，油价短期波动加剧
综上所述，当前油市处于地缘政治消息面与基本面因素的拉锯之中。
一方面，美伊谈判进入关键阶段的消息一度提振市场信心，但美方相关表态及伊朗加强海峡管控等因素表明不确定性依然存在。另一方面，美国战略石油储备创纪录提取、商业库存超预期下降，以及全球库存可能进一步跌破五年低点的预期，共同构成了油价的实质性支撑。
荷兰国际集团等机构认为，市场对谈判进展的乐观情绪可能为时过早，而供应紧张的现实将限制油价下行空间。短期内，油价预计将维持高位震荡格局，方向取决于美伊谈判的实质进展和库存数据的后续演变。