新闻资讯

美伊之间的紧张局势近期呈现出“谈判进展有限但停火状态持续”的复杂局面：伊朗外长阿拉格齐在金砖国家外长会上表示，已收到美国方面希望继续调解会谈的信函，伊朗目前维持停火状态以创造外交空间，但也做好应对各种可能情况的准备，强调对美方“缺乏信任”，并指出美方传递的“相互矛盾信息”导致谈判难以推进。

美国总统特朗普则提出条件，要求伊朗暂停铀浓缩活动20年且“严格遵守协议”，同时否决了伊方提出的解决方案，重申“伊朗永远不会拥有核武器”的立场。

尽管地缘方面的紧张因素依然存在，但市场对这一事件的关注度已明显降低，资金注意力逐渐转向全球央行政策与经济基本面，美联储的利率决策成为当前市场定价的核心因素。

通胀就业双轮驱动，1月加息概率突破50%

市场关注点集中在美联储政策的核心背景，即美国通胀压力持续与就业市场的稳定表现。

最新数据显示，美国4月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.8%，创下2023年5月以来新高，核心CPI同比涨幅也升至2.8%；纽约联储5月制造业报告显示，支付价格指数攀升至62.6的本轮周期高点，反映了企业成本压力明显增加。

就业方面虽然略有放缓——制造业就业指数从9.8回落至8.3，但失业率稳定在4.3%，新增就业岗位远超市场预期，整体呈现“通胀偏高、就业稳健”的格局。

在此背景下，美国联邦基金利率期货数据显示，市场预计美联储1月份加息的概率已超过50%，彻底扭转了年初的宽松预期。

（CME利率期货，来源:CME芝商所）

美债收益率高位震荡，双向波动风险加剧

通胀压力与加息预期直接推高了美债收益率，并加大了其波动幅度。

基准10年期美债收益率此前已上行至4.548%，而30年期美债收益率更连续三日站稳5%上方，一度触及5.046%的高位，主要受到美国财政赤字压力带来的期限溢价支撑。

尽管纽约制造业景气指数录得+19.6的近期较强表现，新订单指数升至+22.7显示需求扩张，但能源价格波动与贸易政策不确定性引发的避险需求仍对美债市场形成制约，强劲的经济数据则可能令收益率维持高位，未来双向波动风险进一步增加。

美联储官员表态中性，强调政策“良好状态”

对于当前的货币政策走向，美联储官员威廉姆斯给出了中性表态，他认为当前货币政策“略显紧缩但整体处于良好状态”，明确表示“没有看到加息或降息的充分理由”。

与此同时，威廉姆斯理解市场对经济前景的乐观情绪，指出在投资者预期支撑下，股市处于高位并不令人意外，并预计生产率增长将持续保持较强态势。

这一表态既反映了美联储对当前经济基本面的认可，也暗示短期内政策将维持稳定，避免贸然调整。

机构看多加息周期，预计12月启动三次加息

多家机构已上调美联储加息预期，其中澳洲联邦银行外汇策略师Carol Kong明确表示，本周公布的高通胀数据难以获得美联储FOMC官员及即将上任的美联储主席沃什的认同。Carol Kong预计，美联储将从2026年12月启动新一轮加息周期，本轮周期预计将累计加息三次。

值得注意的是，新任美联储主席沃什虽曾支持降息，但在提名听证会上强调“美联储独立性需自己争取”，未承诺按特朗普要求降息，且当前通胀黏性与地缘因素带来的供给影响，已显著压缩其宽松政策空间，进一步强化了机构对加息的预期。

总结与技术分析：

美联储加息预期的升温正成为美元的重要支撑。此前市场普遍押注美联储年内降息，但随着通胀高企与加息预期逆转，美元指数有望获得持续动能——高利率环境将提升美元资产的吸引力，吸引全球资金回流美国，进而对非美货币形成压力。

之前文章也提到过，沃什作为历史投票分歧较大的一届美联储主席，同时上届主席鲍威尔罕见留任的情况下，美联储独立性有较高的保证，对于全球资产而言，美联储“高利率维持更久”的基调与加息周期的启动，意味着全球资产定价体系将迎来新一轮重估，股票、债券、外汇等市场均需重新适应更高的资金成本环境，而美元的强弱变化将成为贯穿本轮资产重估的核心线索之一。

技术面美元指数触及箱体底部后快速反弹，连续上涨，目前突破了箱体顶部，近期来看，美元总能在市场不看好的地方展现一定的韧性。

（美元指数日线图，KCM官网来源:公开市场数据）

北京时间21:42，美元指数现报99.22。